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【鉅亨網楊智超 綜合報導】
通常企業為了營運擴張進行適當的融資都有正面效果,不過景氣差時負債卻也會成為壓垮公司的最後一根稻草。企業債務過高已經是現今投資人害怕的重大風險,那麼零負債公司的股價表現究竟如何呢?根據標普智匯 (S&P Capital IQ) 的統計,過去 10 年來有 5 間維持零負債的公司,而這 5 間公司的股票報酬率都高得嚇人,從 2005 年至今平均漲幅竟高達 370%,輕鬆打敗標普500指數的 65% 漲幅。
標普智匯列出標普 500 中的 5 間零負債公司,包含醫療機器製造公司 Intuitive Surgical (ISRG-US)、網路公司 F5 Networks(FFIV-US)、薪資服務公司 Paychex(PAYX-US)、物流公司 Expeditors Int'l(EXPD-US) 和資產管理公司普信集團 (T. Rowe Price)(TROW-US),這 5 間公司 10 年來的漲幅分別達 1156%、436%、35.3%、60% 和 164%,平均起來的漲幅因此高達 370%,擁有非常高的報酬率。
長期看來,零負債企業的股票回報率非常好,僅有 Paychex 的報酬率輸給大盤指數,顯示出投資人想要得到穩定報酬未必需要投資有負債的企業。多數美國企業在過去的低利率環境下都有增加貸款,標普 500 指數中的企業從 2010 年起平均負債金額增加了 7%,有些企業透過貸款進行業務擴張,但更多則是用融資的錢來回購自家股票和發放股利。融資可以提高回報率,但若從零負債公司的股價表現看來,負債似乎也是非必要的。
此外,目前貸款利率已經開始上升當中,因此債券違約的風險也增加了。美國垃圾級債券現在的殖利率高於政府公債 7.1%,1 年前則是相差 5.3%。但不論債券價格跌得再深,對於零負債公司都毫無影響。在美國將開始升息循環的環境下,投資零負債企業或許是個不錯的選擇。
『新聞來源/鉅亨網 』
財政部10日公布3月出口額為257.1億美元,較去(2016)年同月增13.2%,已是連6紅;而1-3月出口共計721.2億美元,較去年同期成長15.1%,剛好達標主計總處預估的15%,也是近6年來最大增幅。財政部統計處處長蔡美娜表示,對於4月的出口概況她認為相當樂觀。
根據財政部統計,3月進口217.8億美元,較去年同月增19.8%;而1-3月進口共計613.2億美元,較去年同期成長21.6%,與1-3月出口雙雙創下近6年來最大增幅。
蔡美娜指出,出口主要受3大因素影響,包括去年農工原物料價格較低、比較基期低與半導體景氣復甦,「大多數出口都有兩位數,甚至超過2成的成長。」
蔡美娜表示,半導體景氣延續去年下半年榮景,另外受惠於行動裝置的需求與中國大陸的51假期備貨潮,使得相關貨品創下歷年同期最高的出口值。「以電子零組件而言,第1季出口額為238.6億美元,年增率達19.3%,且出口值達歷年同期最高。」
蔡美娜也表示,財政部對於4月的出口概況相當樂觀,她認為除了中國大陸的51假期備貨潮會持續刺激半導體業外,還有大陸對於光學產業大尺寸面板的強勁需求,以及美國在鐵公機(鐵路、公路、機場)建設政策上的需求也有望支撐國內鋼鐵產業的成長。
至於各界好奇台灣是否有大量出超,因為美國列他國為外匯操縱國的因素之一就是大量出超。蔡美娜以數據指出,雖然第1季出口創新高,但因進口也是新高,第1季出超額僅107.9億美元。
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